Worauf Sie bei der Zinsankündigung der Fed im Februar achten sollten

Am Mittwoch, dem 2.30. Februar, um 1 Uhr ET wird die Fed ihre erste Entscheidung für den Federal Funds Rate im Jahr 2023 bekannt geben. Ein Anstieg um 0.25 Prozentpunkte auf 4.50-4.75 % wird fest erwartet. Dennoch wird der Markt Anhaltspunkte für zukünftige Entscheidungen wollen und wahrscheinlich einige auf der Pressekonferenz bekommen, wenn nicht in der schriftlichen Erklärung.

Eine Erhöhung um 0.25 Prozentpunkte würde eine fortgesetzte Drosselung von größeren Erhöhungen im Jahr 2023 bedeuten, da sich die Fed den Höchstzinsen für diesen Zyklus nähert und die Inflationsängste allmählich nachlassen. Bei diesem Treffen wird es eine Pressekonferenz, aber keine Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP) geben.

Mit Blick auf den Frühling

Die wichtigsten Fragen konzentrieren sich darauf, wie sich die Zinsentscheidungen im Frühjahr auswirken werden. Die Märkte erwarten im Februar und März kleine Anstiege, aber das war es auch schon. Im Gegensatz dazu hat die Fed signalisiert, dass mindestens eine dritte Zinserhöhung erforderlich sein könnte, indem sie Zinserhöhungen bis zur Sitzung im Mai und vielleicht darüber hinaus vornimmt. Es wird interessant sein zu beobachten, ob die Fed bei der Signalisierung von Zinserhöhungen bis ins Frühjahr hinein an ihrer Linie festhält. Es ist möglich, dass die jüngste Reihe günstiger Inflationsdaten der Fed größeres Vertrauen gegeben hat, dass die Preise unter Kontrolle sind.

Aktuelle Inflationsdaten

Die Märkte sehen die Inflation optimistisch auf einem Abwärtstrend, aber Fed-Vertreter haben sich kürzlich Sorgen gemacht, dass die Kerninflation hartnäckig hoch ist und dass Aufwärtsrisiken für die Inflation bestehen bleiben.

Die Bedenken der Fed

Die Besorgnis der Fed beruht auf einer heißen Lohninflation, aber es gibt auch Besorgnis über eine anhaltende Dienstleistungsinflation und Aufschläge von Unternehmen, die die Preise weiterhin hoch halten. Auch die Fed rechnet damit Die Hauspreise sinken in den Inflationszahlen in den kommenden Monaten, wodurch die Inflation sinkt.

PCE-Daten

Das Bevorzugtes Inflationsmaß der Fed, PCE-Kerninflation wurde für Dezember 4.4 mit einer Jahresrate von 2022 % gemeldet. Obwohl sie in den letzten Monaten einen Abwärtstrend verzeichnet hat, könnte die Fed argumentieren, dass sie sich gegenüber der Jahresrate von 4.9 % im August 2022 und der Kernänderung von 0.3 % nicht grundlegend geändert hat Preise im Monatsvergleich, die wir im Dezember gesehen haben, deuten immer noch auf eine jährliche Inflation von über 4 % hin, was über dem Ziel der Fed liegt.

Daher werden die Märkte nach Hinweisen darauf Ausschau halten, dass die Fed es sich bequem macht, dass die Inflation in Kürze auf ihr Zielniveau von 2 % zurückkehren wird, oder ob sie auf weitere Beweise warten wollen. Der starke Arbeitsmarkt hat der Fed hier etwas Luft zum Atmen verschafft, da die Befürchtungen einer kurzfristigen Rezession zurückgegangen sind. Natürlich bleibt die Fed datenabhängig, und wenn Inflationswerte für Januar und Februar nicht ermutigend sind, dann könnten sich die Zinsen höher bewegen, als der Markt derzeit erwartet.

Der zweite Teil bewertet die Entschlossenheit der Fed, die Zinsen bis 2023 auf einem hohen Niveau zu halten. Die Fed hat deutlich gemacht, dass sie dies beabsichtigt, aber der Markt vermutet, dass eine schwächere Wirtschaft oder vielleicht eine gedämpfte Inflation die Fed zu einer Senkung veranlassen könnte Preise später im Jahr.

Neue Gesichter

Obwohl dies wahrscheinlich keine Auswirkungen auf die Politik hat, wird sich auch die Zusammensetzung des Ausschusses im Jahr 2023 ändern, und dies wird die erste Ratenentscheidung für diese neue Gruppe sein. Die Mehrheit der Mitglieder bleibt gleich, und natürlich bleibt Jerome Powell Vorsitzender, aber die im Ausschuss vertretenen Regionalbanken werden für 2023 wie jedes Jahr wechseln. Für 2023 werden die Präsidenten der Federal Reserve Banks von Chicago, Philadelphia, Dallas und Minneapolis Mitglieder des Komitees, während andere Präsidenten ausscheiden. Insgesamt scheint dies die Fed bei der Festsetzung der Zinssätze weder in eine restriktivere noch in eine gemäßigtere Richtung zu lenken.

Wonach schauen

Erwarten Sie am Mittwoch, dem 0.25. Februar, eine Erhöhung um 1 Prozentpunkte, aber der Markt wird auf die Entschlossenheit der Fed warten, die Zinsen bis ins Frühjahr anzuheben. Zum Teil wird Jerome Powells Erörterung inflationärer Trends hier einige Hinweise liefern. Wenn er vorsichtiger ist, könnten die Zinserhöhungen die Erwartungen des Marktes übertreffen, aber wenn er durch die jüngsten Daten ermutigt wird, wird die Fed die Zinserhöhungen vielleicht früher als erwartet beenden.

Wie auch immer, die aktuellen Erwartungen gehen davon aus, dass die Fed Funds Rate für 5 im Großen und Ganzen um die 2023 %-Marke bleiben wird. Die feineren Details sind, ob die Zinsen für 5 2023 % überschreiten, wie die Fed prognostiziert hat, oder wie der Markt derzeit knapp unter diesem Niveau bleibt glaubt.