Wir sind erst „auf halbem Weg“ – Insider warnen vor einem 80-prozentigen Zusammenbruch des Preises von Bitcoin, Ethereum, BNB, XRP, Luna, Solana, Cardano und Dogecoin von Terra im freien Fall

Diese Woche brachte die brutalste Krypto-Niederlage des Jahres 2022.

Gestern fiel der Bitcoin-Preis in dieser Woche um 26 %. Der Preis von Ethereum stürzte um 35 % ab, BNB
BNB
41 %, Dogecoin 42 %, Cardano 44 %, XRP
XRP
39 %, Solana 46 %. Selbst die vermeintlich „stabilen“ Stablecoins konnten dem Ausverkauf nicht entgehen.

Das weltweit größte Währungspaar, Tether, gab seine Bindung an den Dollar auf und stürzte zum ersten Mal seit 0.95 auf 2017 US-Dollar ab. Unterdessen verloren terraUSD und luna – ihre algorithmischen Pendants – 85 % bzw. 99 % ihres Wertes, bevor ihre Blockchains gestoppt wurden.

Positiv zu vermerken ist, dass sich Bitcoin und die wichtigsten Altcoins heute Morgen im zweistelligen Bereich erholten. Dennoch Kommentatoren, darunter auch Bitcoin
BTC
Laut dem offiziellen Twitter-Account ist es noch zu früh, um den Korken knallen zu lassen – was auf das Ausmaß der früheren Rückgänge von Bitcoin hinweist.

„Das Allzeithoch von $BTC liegt bei 68,990 $. Ein Drawdown von 80 % beträgt 13,798 $. 27 US-Dollar sind ungefähr die Hälfte“, twitterte es gestern.

[Anmerkung der Redaktion: Investitionen in Krypto sind hochspekulativ und der Markt ist weitgehend unreguliert. Jeder, der darüber nachdenkt, sollte bereit sein, seine gesamte Investition zu verlieren.]

Herauszoomen

Wer ist schuld an dieser Pleite? Viele Analysten führen es auf Stablecoins zurück.

„Schockwellen gingen am Donnerstag über die Kryptowährungsmärkte hinweg, als Tether, der größte „Stablecoin“ und ein grundlegender Teil des Ökosystems für digitale Vermögenswerte, seine Bindung an den Dollar durchbrach und damit den angeschlagenen Sektor erneut traf“, schrieb Alex Hern vom Guardian.

Es ist jedoch wahrscheinlich umgekehrt. Der Kryptomarkt ging seit dem 4. Mai bergab, was perfekt damit übereinstimmt die Zinserhöhung der Fed um einen halben Punkt. Danach stürzten die Aktien ab und der technologielastige Nasdaq verlor 13 % seines Wertes.

Das macht Sinn. Wie ich bereits geschrieben habe, korrelieren Kryptos stark mit Risikoanlagen, insbesondere Technologieaktien. Und da haben sie eine höhere Beta, sie wirken de facto als Verstärker von Aktienbewegungen:

„Erstens sind große Kryptos stark mit dem Aktienmarkt korreliert. Sie haben auch ein hohes Beta gegenüber Aktien. Das bedeutet, dass Kryptowährungen tatsächlich die Aktienbewegungen verstärken. Wenn die Aktien steigen, steigen auch die Kryptos. Und umgekehrt. Wenn die Aktien fallen, gerät die Kryptowährung in den freien Fall.

Dann löste der Absturz der Aktien Panikverkäufe bei Kryptos aus. Und im Gegenzug richtete der Ausverkauf der Kryptos verheerende Schäden an algorithmischen Stablecoins wie terraUSD an, was mit ihrer Konstruktion zusammenhängt.

Hier ist eine gute Erklärung von Ekin Genç von Coindesk:

„TerraUSD
UST
behält seine 1:1-Parität zum US-Dollar über eine algorithmische Beziehung mit Terras nativer Kryptowährung Luna bei oder soll dies aufrechterhalten
LUNA
. Hinter der Beziehung steckt eine Arbitragemöglichkeit, die sich jedes Mal bietet, wenn UST seine Bindung in die eine oder andere Richtung verliert.

Die Sache ist die: Dieses Arbitragesystem bricht zusammen, wenn es große Abhebungen gibt und die Nachfrage nicht ausreicht, um diese auszugleichen, z. B. bei einem Marktcrash wie dem, den wir gerade gesehen haben. Betrachten Sie es als den Bankrun von Stablecoins.

Blick in die Zukunft

Wenn die jüngsten Marktbewegungen ein Hinweis darauf sind, ist Krypto weitgehend anderen Risikoanlagen ausgeliefert und wie sich diese im Kampf der Fed gegen die Inflation schlagen werden.

Denn trotz seines Wertaufbewahrungsversprechens handelt es sich bei Kryptowährungen immer noch um eine High-Beta-Version von Aktien. Und seine „Reaktivität“ wird immer stärker. In einem aktuellen AnalyseCoindeks berichtet, dass die Korrelation von Bitcoin mit Nasdaq die höchste seit Beginn der Aufzeichnungen ist.

Werden wir bald eine „Dekoration“ erleben? Wir werden sehen. Bisher deutet die Preisentwicklung bei Kryptowährungen jedoch auf das Gegenteil hin.

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