Bitcoin glänzt durch Bankausfälle, Rettungsaktionen

Makro-Highlights

  • Die US-Inflation ist zu hoch für eine Zinserleichterung, entspricht aber größtenteils den Erwartungen
  • Die EZB hat weitere 50 Basispunkte erhöht und den Zinssatz für die Einlagenfazilität auf 3 % erhöht.
  • Die Silicon Valley Bank meldet Insolvenz nach Chapter 11 an
  • Credit Suisse und First Republic Bank werden weiterhin mit Liquidität versorgt
  • Die Fed hat eine heimliche quantitative Lockerung eingeleitet, während die Bilanz wächst

Bitcoin-Highlights

Stealth QE und Rettungsaktionen

Stealth-Rettungsaktionen

Die Credit Suisse schnappte sich eine von der Schweizerischen Nationalbank ausgeworfene Liquiditäts-Rettungsleine und nahm bis zu 50 Milliarden CHF auf, was 6.25 % des Schweizer BIP entspricht. Der Aktienkurs der Credit Suisse ist diese Woche um etwa 20 % eingebrochen, während die Default Swaps weiterhin in die Luft gehen.

1 Jahr CDS: (Quelle: Bloomberg)
1 Jahr CDS: (Quelle: Bloomberg)

Nicht nur der Credit Suisse wurde eine Rettungsleine geboten; Der Aktienkurs der First Republic Bank (FRB) ist im vergangenen Monat um 78 % gefallen. Es wurde bekannt gegeben, dass 11 große Banken der FRB helfen, indem sie 30 Milliarden Dollar zugesagt haben. Die Aktie rutschte jedoch bis zur Sitzung am Freitag weiter ab.

$30 Milliarden Einzahlungen: (Quelle: Charlie Bilello)
$30 Milliarden Einzahlungen: (Quelle: Charlie Bilello)

Stealth-QE

Die Fed-Bilanz ist diese Woche um über 300 Milliarden US-Dollar gestiegen, was auf 8.69 Billionen US-Dollar sprunghaft angestiegen ist, wodurch die Hälfte der quantitativen Straffung, die die Fed im vergangenen Jahr vorgenommen hat, zunichte gemacht wurde.

Die Erhöhung der Bilanz stammt aus dem Programm BTFP; Vereinfacht gesagt ermöglicht dies den Instituten, abgewertete Vermögenswerte gegen Bargeld zum vollen Wert zu tauschen. Darüber hinaus stieg das Diskontfenster der Fed diese Woche parabolisch auf 148 Milliarden US-Dollar, den höchsten Stand seit 2008. Nochmals, um es für Laien auszudrücken: notleidende Banken verlangen nach Fed-Liquidität.

Bilanzwachstum

  • Ungefähr +148.3 Milliarden US-Dollar – Fensterkreditaufnahme mit Nettodiskont.
  • Ungefähr +11.9 Milliarden US-Dollar – das neue Bank Term Funding Program

Zwischensumme: 160.2 Milliarden US-Dollar

  • Ungefähr +142.8 Milliarden US-Dollar – Kreditaufnahme für Banken, die von der FDIC beschlagnahmt wurden Insgesamt:

Das sind insgesamt = 303 Milliarden Dollar

Bilanzsumme der Fed: (Quelle: FRED)
Bilanzsumme der Fed: (Quelle: FRED)

EZB erhöht 50 Basispunkte und ignoriert Forward Guidance

Die EZB erhöhte die dritte Sitzung in Folge um 50 Basispunkte und erhöhte ihren Zinssatz für die Einlagenfazilität auf 3 %. Noch vor sechs Monaten lag der Einlagensatz bei 0. Lagarde und die EZB halten an ihrem „Engagement zur Inflationsbekämpfung“ fest, das „für zu lange zu hoch prognostiziert“ wird.

Forward Guidance wurde entfernt und kein Verständnis für zukünftige Bewegungen, sondern wiederholt, „das erhöhte Maß an Unsicherheit verstärkt die Bedeutung eines datenabhängigen Ansatzes“.

Alle Augen sind nächste Woche auf das FOMC gerichtet

Die nächste FOMC-Sitzung findet am 22. März statt, und die Märkte erwarten eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte, und unter der Annahme, dass es sonst keine größeren Unterbrechungen gibt, denke ich, dass wir sie bekommen werden. Danach kann jeder über den zukünftigen Weg der Fed-Fonds raten.

Powell geht mit einer gewaltigen Wahl in das Treffen, um entweder zu versuchen, die Inflation einzudämmen oder ein fragiles Finanzsystem zu retten.

Fed Funds: (Quelle: CME Fed Watch Tool)
Fed Funds: (Quelle: CME Fed Watch Tool)

Quelle: https://cryptoslate.com/macroslate-weekly-bitcoin-shines-through-banking-failures-bailouts/